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【金融考察】供应链视角下的应收账款融资路径及偏向

约稿员 财经 2020-12-12 15:31:33 47 0

【金融考察】供应链视角下的应收账款融资路径及偏向 第1张

李庆淋/文应收账款是企业谋划过程中因销售产物、提供服务所发生的赊销款,是企业资产负债表中主要的流动资产。应收账款可以辅助企业在猛烈的市场竞争中扩大销售提高竞争力,但同时也挤占着企业的谋划资金。若何通过应收账款举行有用融资,正是困扰我国中小企业、民营企业的难题。

随着我国产业结构不停的升级调整,产业链条上焦点企业的职位加倍主要,焦点企业在自身生长的同时通常可以动员一批中小企业和民营企业共同生长。随着产业链条上买卖日益增进,应收账款占比增大、账期拉长等情形日益凸显。

凭据国家统计局宣布数据显示,2019年终,规模以上工业企业应收票据及应收账款17.40万亿元,比上年终增进4.5%;2020年6月末,规模以上工业企业应收账款15.34万亿元,同比增进12.7%。随着应收账款规模的增进,企业对应收账款融资需求日趋增添,市场泛起了多种融资模式和新兴渠道,针对应收账款融资难问题,笔者连系国家出台的《保障中小企业款子支付条例》、国务院办公厅《关于努力推进供应链创新与应用的指导意见(国办发〔2017〕84号)》《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》、人民银行等八部门《关于规范生长供应链金融 支持供应链产业链稳固循环和优化升级的意见》(银发[2020]226号)等政策,就供应链视角下的应收账款融资路径及偏向举行剖析并提出相关建议。

供应链项下应收账款特征

供应链金融是指商业银行基于供应链条上介入主体各方之间发生的买卖,为其提供所需的金融服务。应收账款是供应链金融中常见的载体之一,一样平常是基于焦点企业作为买方的信用通报。在供应链金融的框架下,链条上的中小企业谋划较依赖于焦点企业,焦点企业的市场竞争力决议了供应链条的稳固性,由此发生的应收账款特征显著,依附着焦点企业的信用,通常都具备较好的融资属性。

首先供应链应收账款都是基于真实买卖过程中因赊销行为发生的,一样平常通过商务条约举行约定;其次,在供应链应收账款中,买卖双方主体明确、付款义务责任和详细要素明晰;最后,由于应收账款的供应链属性,更难于虚构,资产质量较高。

同时,供应链金融下应收账款融资也存在一些难点和痛点,一是供应链应收账款基于买卖发生,具有限期纷歧、金额零星的特点;二是供应链应收账款涉及的行业较广,商业买卖老例差别,其条约和发票可能存在不规范不统一的瑕疵;三是供应链应收账款融资提议方多为处于链条中弱势职位的企业,其协调焦点企业确权及调换回款路径能力弱,实现难度大;四是相较票据支付等方式,应收账款自己流动性较差,在流转过程中债权债务关系庞大。

应收账款融资模式及路径选择

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在金融产物创新及国家政策导向推动下,供应链金融项下应收账款融资模式出现多样化趋势,除传统商业银行间接融资外,还泛起了以应收账款为基础资产的证券化融资,以及由产业金融平台或第三方金融科技平台搭建的供应链应收账款融资平台推动的应收账款融资。当前环境下主要的融资模式和路径选择如下:

一是传统银行融资模式,主要包罗应收账款质押、保理、反向保理、保理池等模式,该模式属于间接融资,其适用面较广,是当前供应链应收账款融资的主要模式。其优势为,传统银行融资模式对应收账款限期、金额要求较低,天真性高,资金主要来源于银行资金,具备一定的价钱优势,融资渠道稳固;劣势为,该模式对买卖靠山审查要求严酷,操作手续参照一样平常信贷营业要求较为庞大,对介入主体的资质也有一定的准入要求。兴业银行在部门重点领域积累了一定应收账款融资履历,好比针对医药流通企业盘活资产、优化报表等方面较多的需求,兴业银行推出了医药流通行业保理营业服务方案,服务了一批行业客户,有用缓解了医药流通企业现金流问题。

二是资本市场融资模式,主要是以应收账款为基础资产在公开市场刊行相关证券化产物,包罗在证券买卖所刊行的ABS(资产支持证券)、在银行间市场刊行的ABN(资产支持票据)及ABCP(资产支持商业票据)等,该模式为新兴模式,主要由大型焦点企业或产业金融平台主导。在优势方面,以买方/增信方信用评级作为支持,不占用银行授信,适用于高评级主体,在刊行价钱及规模具有优势,适合大型企业主导的产业链模式;在劣势方面,该模式需要对零星的基础资产举行归集整理,对限期、金额要求较统一,天真性差,准备及刊行周期较长,不适用低评级或无评级主体。例如由兴业银行主承的ABCP营业在银行间债券市场挂网,该笔债券以支付某大型团体上游供应商应收账款的方式,为上游供应商提供了短限期、低成本的融资,惠及上游供应商287户。

三是,第三方平台服务模式,主要是第三方金融科技公司通过搭建应收账款融资服务平台为供应链各买卖主体提供应收账款服务,该类平台通过对接焦点企业,将供应链项下应收账款加载在应收账款债权凭证中,允许相关债权凭证在平台上举行拆分、流转和融资。在优势方面,具有较强天真性,对中小企业准入门槛较低,对买卖靠山审核要求较少;在劣势方面,一是以应收账款为标的的应收账款债权凭证具有一定的货币化属性,该营业尚未有明确的羁系归口和尺度,存在一定的合规风险;二是应收账款债权凭证拆分、转让方面存在一定缺陷,好比应收账款债权凭证每次拆分及转让均需具备相关法律法规划定的债权债务属性,在整个拆分流转链条中,若有不符合法律法规的行为,债权连续性可能得不到保障。现在市场上“信”、“链”、“单”等应收账款电子凭证拆分、流转平台较多,但整体营业规模不大,且电子凭证在上游企业流转过程中接受水平仍较低。

四是票据化模式,为了解决应收账款流转及融资问题,上海票交所推出了供应链票据创新产物,旨在通过供应链票据平台与焦点企业或工业电商平台实现毗邻,从源头指导焦点企业签发票据替换应收账款,且通过等分化签发等技术手段在合规前提下解决多层级供应商流转支付需求,从而实现以票据作为载体的供应链融资模式。在优势方面,供应链票据作为票交所主导的创新产物,通过应用技术手段知足种种规模企业的现实需求,且该模式遵照票据规则,受票据法珍爱,具备较好的羁系合规性。在劣势方面,现在供应链票据营业尚处于部门平台试点阶段,产物功能及客群笼罩尚需进一步提升。现在票交所正大力推进供应链票据贴现及尺度化票据融资的历程,将为供应链票据提供更为便利的融资条件。

供应链视角下应收账款融资偏向

近期国家出台的各种供应链相关政策均提到了运用金融科技手段提升线上化和数字化水平以及加大对焦点企业的支持力度,依托焦点企业实现对供应链上下游企业的融资支持。因此现阶段,连系国家推进解决中小企业、民营企业融资难题相关政策及应收账款融资的实践,供应链应收账款融资应努力借助金融科技手段,依托焦点企业,充实放大产业金融和商业银行融合互补,形成多样化、多渠道的良性循环融资模式。

在应收账款渠道建设方面:运用金融科技手段,逐步确立“商业+金融”对接的全流程线上化智能系统,实现应收账款要素采集、真实性核查、回款路径锁定等一站式服务。例如商业银行可通过应收账款融资平台与企业供应链采购平台对接,实现采购与融资的无缝衔接,一是解决了银行在应收账款真实性核查、确权、回款路径上的问题;二是形成了银行批量获客的新模式,降低了操作成本和获客成本;三是提升融资可得性,通过无纸化、线上化操作进一步提升了营业解决效率。同时也进一步提升了卖方融资的时效和可得性。又如部门大型焦点企业推出工业互联网平台运营服务,努力与银行搭建相关供应链应收账款服务模块,探索采购、生产、销售、仓储、运输和供应链金融服务一站式全流程的服务,通过对物流、信息流、资金流的整合和把控,补足工业互联网中的供应链金融服务短板。

在供应链组织形式方面:供应链应收账款组织应以产业集群或生态为导向,由焦点企业或产业团体内部的专业公司团结银行搭建供应链应收账款融资架构。为有用解决应收账款确权、回款路径锁定等供应链融资难题,应改变以往依赖上游中小企业的模式,由焦点企业主导,并通过产业+金融连系模式来搭建架构。好比兴业银行推出了U+保理(团结保理)融资方案,通过“兴享供应链”平台与某电商团体供应链平台实现系统对接,并与其产业金融平台(某保理公司)举行产融连系,该方案中保理公司作为其团体成员企业的买方保理商,兴业银行作为卖方保理商,为其上游供应商举行供应链应收账款在线融资,一方面助力焦点企业产业金融平台做好供应链金融服务,协助其大量上游中小供应商提供融资便利;另一方面通过银行资金杠杆效应,进一步扩大供应链应收账款卖方的笼罩面,实现多方共赢。

在应收账款融资模式方面:通过大型焦点与商业银行团结对产业链条买卖的各介入主体举行剖析及归类,对客户需求举行分层,通过传统银行融资与公开市场刊行组合的综合金融服务解决方案形式知足其需求。前端可以先通过商业银行提供的传统融资知足上游各种资金需求,努力推行应收账款融资、商票融资、供应链票据融资相连系模式,以天真的融资方式解决产业链供应商的即时融资需求;后端,对应收账款资产由银行端将应收账款储架一定规模后举行应收账款信贷资产证券化,引入市场低成本资金,形成良性商业循环;对票据资产则可以通过尺度化票据等创新方式,加速票据资产的流转和买卖,对前端融资形成有用的支持和弥补。

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